سایت دانلود پایان نامه های رشته مدیریت

عنوان کامل پایان نامه :

 شناخت عوامل موثر بر اهرم مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران

قسمتی از متن پایان نامه :

تئوری ترجیحی[1]

این تئوری اظهار می کند که شرکت ها آغاز تامین مالی درونی را ترجیح می­دهند در نتیجه شرکت آغاز از سود انباشته و نقدینگی داخل شرکت و چنانچه نیاز بیشتری داشته باشد در آغاز از اوراق قرضه بهره گیری نموده و در نهایت سهام عادی منتشر می­کند. این تئوری نتایج ضمنی زیر را در بر دارد:

شما می توانید مطالب مشابه این مطلب را با جستجو در همین سایت بخوانید

  • با وجود هزینه­های بالای انتشار سهام، شرکت رو به بهره گیری از منابع داخلی می­آورد (قالیباف: 1382، 175).
  • جلوگیری از ایجاد هزینه های مالی ناشی از ضعف مالی و عدم توانایی پرداخت
  • حفظ و مدارا کردن با کمبود مالی به شکل قدرت وام گیری ذخیره شده
  • همچنین اینکه شرکت نمی­خواهد خود را با ریسک ناشی از وضع پروژه­های سرمایه گذاری (حتی اگر NPV>0) با انتشار سهام عادی و یا اوراق بهاداری که خود دارای ریسک می باشد درگیر کند.

هر چند دیدگاه ترجیحی نسبت به دیدگاه ایستا عملی­تر و قابل قبول­تر می باشد اما با این حال دو شکاف و خلاء عیان در تئوری ترجیحی هست.

الف: دیدگاه ترجیحی به تقسیم سود الزامی و صد در صد متکی می باشد اما چرا آنرا صد در صد می­داند نمی­تواند تشریح کند.

ب: تئوری در ارتباط با اینکه چرا و چه موقع شرکت اقدام به انتظار سهام (تامین مالی خارجی) می­کند استدلال واضحی را ارائه نمی­دهد. با در نظر داشتن مراتب فوق می­بینیم که هر دو راه حل با ابهاماتی روبر می باشد و به روشنی رفتار مالی شرکت­ها را در حرکت به سوی ساختار مالی بهینه تشریح نمی­کند لذا رفتار مالی شرکت­ها در این خصوص به مانند معمایی حل نشده می باشد و از این رو عبارت معمای ساختار سرمایه مطرح می­گردد.(مایرز،1984)

 

2-2-1-8) ساختار مالی مطلوب:

مقصود از اصطلاح ساختار سرمایه، نوع و نسبت درصد انواع مختلف اوراق بهادار چاپ گردیده توسط واحد انتفاعی می باشد ساختار بهینه سرمایه نیز مجموعه نسبت­هایی می باشد(انواع اوراق بهادار) که موجب حداکثر شدن ارزش کلی واحد انتفاعی بشود و اما چگونه می­توان محدوده حداکثر ارزش واحد انتفاعی را تعیین نمود ؟ مدیران مالی در روبرو شدن با مسئله بسیار مشکل مذبور ناگزیر از تدوین سیاست مناسب خود می­باشند. چنانچه پس از اعلام یک برنامه مالی جدید، قمیت سهام شرکت کاهش یابد می­توان نتیجه گرفت که اجرای برنامه مالی جدید موجب خارج شدن ارزش شرکت از محدوده بهینه خواهد گردید. ضمناً موسسات مالی تامین کننده اعتبار و تسهیلات مالی نیز می­توانند دیدگاه­های خود را درمورد برنامه مالی واحد انتفاعی در اختیار مدیران مالی بگذارد. چنانچه واحد انتنامی ناگزیر از پرداخت بهره بالا (غیرمتعارف) باشد، می­توان آن را نشانه­ای از استقراض زیاد قبلی تلقی نمود. منبع دیگر اطلاعات می­تواند تجدید نظر در رده­بندی اوراق ترخیص واحد انتفاعی و پایین آوردن آن توسط نوسان تحلیل گر مالی می باشد. (مدیریت مالی جلداول سازمان حسابرسی صفحه 239)

[1] ) Myers

2) pecking order model

سوالات یا اهداف این پایان نامه :

اهداف پژوهش:

امروزه شرکت­های موفق، شرکت­هایی هستند که با شناسایی عوامل موثر بر ساختار مالی مطلوب و بهینه، وجوه مالی مورد نیاز خود را از منابع صحیح تامین مالی نموده، به طوری که هزینه سرمایه شرکت به حداقل و ثروت سهامداران به حداکثر برسد. هدف اصلی (کلی) این پژوهش عبارت می باشد از:

شناخت عوامل موثر بر اهرم مالی شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران

و اهداف فرعی (ویژه) این پژوهش عبارتند از:

1) شناخت تأثیر دارایی­های وثیقه­ای  بر اهرم مالی شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران

2) شناخت تأثیر سودآوری  بر اهرم مالی شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران

3) شناخت تأثیر نرخ موثر مالیات  بر اهرم مالی شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران

4) شناخت تأثیر سپرمالیاتی غیربدهی  بر اهرم مالی شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران

5) شناخت تأثیر اندازه شرکت  بر اهرم مالی شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران

6) شناخت تأثیر نرخ رشد  بر اهرم مالی شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران

7) شناخت تأثیر تعداد شرکتهای تابعه  بر اهرم مالی شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران

8) شناخت تأثیر شاخص صنعت  بر اهرم مالی شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران